Wednesday 20 July 2011

Analyst forecast accuracy & compensation

What Drives Sell-Side Analyst Compensation at High-Status Investment Banks?

BORIS GROYSBERG, PAUL M. HEALY,DAVID A. MABER


We use proprietary data from a major investment bank to investigate factors associated with analysts’ annual compensation. We find compensation to be positively related to “All-Star” recognition, investment-banking contributions, the size of analysts’ portfolios, and whether an analyst is identified as a top stock picker by the Wall Street Journal.

We find no evidence that compensation is related to earnings forecast accuracy. But consistent with prior studies, we find analyst turnover to be related to forecast accuracy, suggesting that analyst forecasting incentives are primarily termination based.

Additional analyses indicate that “All-Star” recognition proxies for buy-side client votes on analyst research quality used to allocate commissions across banks and analysts. Taken as a whole, our evidence is consistent with analyst compensation being designed to reward actions that increase brokerage and investment-banking revenues. To assess the generality of our findings, we test the same relations using compensation data from a second high-status bank and obtain similar results.

Tuesday 19 July 2011

Ăn vì thể diện

Ăn vì thể diện

So với phở bò Kobe thì cái này ... khá hơn nhiều.

Không quan trọng đó là thịt bò hay thịt bồ câu, hay vàng 24K mà là mắt người ta mở to cỡ nào khi thấy mình ăn cái gì hoặc là khi thấy giá tiền.

Monday 18 July 2011

SimVenture

SimVenture, the multi-award winning simulation, absorbs users in an authentic, rich and enjoyable learning experience.

A flexible and sustainable resource, SimVenture fast-tracks business and entrepreneurship skills and understanding.

Widely used in education and commerce, SimVenture brings an extensive range of business subjects to life.

Behaviours: Game online

Những lý do khiến game online tồn tại

Are those beyond individual psychology aspects that behavioural finance traditionally look at?

Do I miss anything?

Friday 15 July 2011

Chuyện chính sách

Thiệt tội, người dân thường lo kế sinh nhai lại bị cái chuyện quản lý thị trường vàng hành.

Nói chung tại ... dân mua vàng nhiều quá chi, mà cũng tại mấy ông này nữa.

Mà nói cho cùng, là tại ai làm cho người ta phải chạy nháo nhào đổ xô mua vàng chứ không giữ VND. Chắc tại Mỹ và EU, hay tại ...

Trái phiếu

Thị trường trái phiếu đắt hàng

Nhưng

Tuần này: Không chào bán được 3.000 tỷ đồng Trái phiếu Ngân hàng Chính sách Xã hội

=> Người mua trái phiếu không ưa NHCSXH ?? :))

Lợi nhuận ngân hàng 6 tháng

Ngân hàng có lãi

Nhưng mà tỷ suất sinh lợi đâu có cao, nhưng cũng bị báo chí lôi ra. Tội nghiệp thiệt.

Petrolimex case

Khoản lỗ của Petrolimex sẽ được Nhà nước xử lý

Các con số có phần hơi khó ... hiểu

Trong 9 tháng đầu năm, Tổng công ty xăng dầu Việt Nam (Petrolimex) dự kiến chịu khoản lỗ 1.220 tỉ đồng.

Theo ông Bảo, NẾU thị trường xăng dầu trong thời gian tới được thực hiện theo đúng cơ chế thị trường thì lợi nhuận của công ty sẽ rất ổn định.

Theo đó, dự kiến lợi nhuận trước thuế của Petrolimex trong quí 4 năm nay sẽ là 648,5 tỉ đồng [NGHĨA LÀ NÓI CHUNG NĂM NAY LỖ?]. Trong năm 2012, Petrolimex dự kiến sẽ đạt lợi nhuận trước thuế là 2.684 tỉ đồng.

BREAK-DOWN SỐ LỢI NHUẬN 2010

Trong năm 2010, lợi nhuận sau thuế trong mảng kinh doanh xăng dầu của Petrolimex chỉ đạt 81,15 tỉ đồng nhưng nhờ các hoạt động khác như kinh doanh gas, ngân hàng, bảo biểm … lợi nhuận sau thuế hợp nhất của công ty là 535 tỉ đồng.

=> Vốn lớn (hơn 1000 tỷ trước cổ phần hóa), định giá là khoảng 6.000 tỷ, dự kiến trên 10.000 tỷ sau cổ phần hóa, nhưng lợi nhuận 2010 là 535 tỷ. Quan trọng hơn, nhân viên làm ngành dầu khí được cho là có lương cao. Xem ra chuyện này thật không dễ hiểu ...

Update

Miệng kêu lỗ nhưng lại lời to

Quanh việc cổ phần hóa Petrolimex - Bài của Hải Lý

Hãy bán cái thị trường cần Một bài khác của Hải Lý

Hợp tác Martime Bank-Kho bạc-Tổng cục thuế

Maritime Bank: Sẽ thu ngân sách cho Kho bạc Nhà nước và Tổng cục Thuế

Sao Maritime Bank có cái deal này?

Sacombank's case

Sacombank phòng thủ trước áp lực bị thâu tóm?

STB: Có hay không việc rút vốn của nhà họ Đặng và thay Chủ tịch?

Trước hết, tôi muốn khẳng định, số cổ phiếu này sẽ được Công ty Thành Thành Công mua hết (Bà Huỳnh Bích Ngọc - vợ ông Đặng Văn Thành là chủ tịch HĐQT Công ty Thành Thành Công).

Đây là hình thức chuyển từ hình thức sở hữu cá nhân thành hoạt động đầu tư của tổ chức để nâng cao tính chuyên nghiệp. => Đổi từ tiền cá nhân sang xài tiền của công ty để mua cổ phiếu ? => Có tổn hại lợi ích cổ đông nhỏ không?

Dragon Capital chốt lời Sacombank - Bài của Hải Lý trên TBKTSG

Nước Anh: những con số đáng sợ

Based on ILO methods, the unemployment rate slipped to 7.7 percent in the three months through May from 7.8 percent in the period through February. That compares with 9.9 percent in the euro region, 9.2 percent in the U.S. and 4.5 percent in Japan, the statistics office said.

Still, the number of people working part time because they could not find a full-time job rose to a record high, economic inactivity rose by 32,000 to 9.3 million and job vacancies dropped by 38,000.

The economy probably grew just 0.1 percent in the second quarter, the National Institute for Economic and Social Research said last week.

Bombardier, the world’s biggest trainmaker, said this month it will eliminate more than 1,400 jobs at a U.K. after it lost a government contract. Meanwhile, chocolate retailer Thorntons Plc and Carpetright Plc plan to close stores in response to a slump in consumer spending.

Source: BusinessWeek

US: Cause of Unemployment

“But there’s some risk they don’t get it at all. For one thing, the Fed underestimates the strength of structural forces pulling the economy back to a new normal,” - Edmund Phelps

One area of disagreement focuses on the natural rate of unemployment. The higher the natural rate, the less policymakers can do to stimulate the economy without stoking higher prices, and the more crucial it is for the U.S. to take other steps, such as retraining workers. Phelps, who teaches at Columbia University and who helped pioneer the concept of the natural rate, estimates it has climbed to about 7 percent from 5.5 percent since the mid-1990s.


Source: BusinessWeek

Sunday 10 July 2011

Kinh tế ASEAN: Thái Lan

Kinh tế Thái Lan: Hy vọng và thách thức

Cũng như người anh nổi tiếng của mình, bà Yingluck nhấn mạnh rằng Thái Lan phải phát triển một nền kinh tế dựa trên tiêu dùng nội địa để hạn chế sự phụ thuộc vào các thị trường lớn như Mỹ và Trung Quốc.

Để làm được điều đó, đảng Puea Thai chủ trương phải nâng cao sức mua của người dân vùng nông thôn, vốn bị nhiều thiệt thòi so với giới trung lưu đô thị ở Bangkok và các thành phố công nghiệp khác. Theo số liệu của Ngân hàng Thế giới, 20% dân số giàu nhất của Thái Lan nhận được 55% tổng thu nhập của xã hội trong khi 20% dân số nghèo nhất chỉ nhận được 4%, và Thái Lan là nơi có sự chênh lệch thu nhập lớn nhất châu Á.

Dự tính những chính sách kinh tế chủ yếu của đảng Puea Thai sẽ tiêu tốn của ngân sách Thái Lan khoảng 264 tỉ baht (8,5 tỉ đô la Mỹ) trong năm nay và đó là một con số không nhỏ so với tình trạng của nền kinh tế.

Ngân hàng Trung ương Thái Lan đã lập tức bày tỏ sự quan ngại về phương hướng mà chính phủ của bà Yingluck có thể đi theo và ảnh hưởng của nó đối với trạng thái tài chính của Thái Lan, khả năng lạm phát bị đẩy lên cao và làm cạn kiệt các nguồn lực của chính phủ.

Theo số liệu của Ngân hàng Trung ương Thái Lan, tỷ lệ nợ công của Thái Lan đã vào khoảng 42% GDP và có thể tăng lên mức 60% GDP trong sáu năm nữa. Nếu thực hiện các chính sách kích cầu của tân chính phủ, con số nợ công của Thái Lan sẽ vượt qua ngưỡng an toàn.

Tăng lương còn đe dọa lợi thế lao động giá rẻ của Thái Lan trong việc thu hút đầu tư.

Các chính sách kinh tế Thaksinomics tuy giúp thu hẹp khoảng cách giàu nghèo trong xã hội song cũng có những mặt trái. Một số nhà kinh tế khác cho rằng, những chính sách của ông Thaksin trước đây đem lại rất ít hiệu quả trong việc tạo công ăn việc làm hoặc chuyển dịch nền kinh tế theo hướng giảm sự lệ thuộc vào xuất khẩu. Thực tế, tỷ lệ xuất khẩu trong GDP của Thái Lan đã tăng từ mức 50% năm 2005 lên 65% hiện nay.

----------------------------

Thực tế muốn cải thiện được nhu cầu trong nước thì cần có chính sách để người nghèo có thể tạo ra thêm của cải chứ không phải là chỉ đơn thuần phân phát tiền của chính phủ cho họ trong bối cảnh hệ thống tài khóa còn bất cập.

Một trong những giải pháp là phải nâng năng suất lao động của người nghèo qua cải cách về kỹ thuật và cách tổ chức chuỗi giá trị trong nền kinh tế. Nói đơn giản, tạo cho người nghèo cơ hội làm giàu. Nói thì đơn giản, làm thì không. Vì vậy, không nhiều nước vượt lên được nhóm nước giàu trong khi lại có nhiều nước dễ rơi vào khủng hoảng nợ như Hy Lạp.